뉴스케일파워(NuScale Power)는 미국 유일의 NRC 승인 SMR 기술 기업으로, 6GW 초대형 프로젝트 수주와 두산에너빌리티 협력으로 상업화에 박차를 가하고 있습니다. 2025년 AI 전력 수요 폭증 속 SMR 대장주로 주목받는 이유를 분석했습니다.
뉴스케일파워(NuScale Power, NYSE: SMR)는 소형모듈원자로(SMR) 분야의 선도 기업으로, AI 데이터센터 전력난과 글로벌 탄소중립 정책 속에서 가장 현실적인 차세대 에너지 해법으로 부상하고 있습니다.
2025년 현재, 뉴스케일은 미국 내 유일하게 원자력규제위원회(NRC)의 설계 승인을 받은 기업으로, 상업화에 가장 근접한 SMR 기업으로 평가받습니다.
2. 2025년 9월, 역사상 최대 규모의 6GW 계약 체결
2025년 9월, 뉴스케일은 미국 테네시밸리공사(TVA) 및 엔트라원 에너지(ENTRA1 Energy)와 최대 6GW 규모의 SMR 배치 프로그램을 발표했습니다.
이는 미국 원자력 역사상 가장 큰 규모로, 댈러스-포트워스 대도시권 전체 전력 수요를 충족시킬 수준입니다.
이번 프로젝트는 AI 데이터센터·반도체·국방 인프라 전력 수요 대응을 목표로 하며,
트럼프 행정부의 에너지 안보 강화 정책 및 첨단 원자력 기술 자립 전략의 핵심축으로 자리잡았습니다.
즉, 이 계약은 뉴스케일이 단순한 연구 기업에서 “상업적 원전 공급사”로 진입했다는 의미를 가집니다.
3. 독점적 규제 승인 — NRC 표준설계승인 획득
뉴스케일은 2025년 5월, **77MWe급 SMR 설계에 대한 NRC의 표준설계승인(Standard Design Approval)**을 획득했습니다.
이는 2023년 50MWe 승인에 이은 두 번째 승인으로, 미국 내 유일하게 두 건의 NRC 설계 승인을 보유한 기업입니다.
현재 12개 모듈(924MWe) 규모의 VOYGR-12 설계 또한 검토 중으로,
다양한 고객의 요구에 맞춘 유연한 발전소 배치가 가능해졌습니다.
“규제 승인”은 원자력 산업의 진입장벽이자, 뉴스케일이 갖는 절대적 우위의 핵심입니다.
4. 폭발적 성장세 — 2025년 2분기 실적 분석
항목 | 수치 | 전년 대비 |
매출액 | 805만 달러 | +733% |
영업손실 | -4,308만 달러 | 적자 폭 축소 |
순손실 | -1,764만 달러 | 대폭 감소 |
현금 및 등가물 | 3억 달러 | 안정적 |
총자산 | 5억 4,400만 달러 | 견조 |
매출은 급증했지만, 상업화 초기 단계로 R&D와 설비 투자로 인한 적자가 이어지고 있습니다.
다만 2027년 이후 본격적인 전력 판매가 시작되면 손익분기점 도달이 가능하다는 분석이 지배적입니다.
5. 제조·공급 체계 — 두산에너빌리티와의 파트너십
한국의 두산에너빌리티는 뉴스케일의 핵심 공급 파트너입니다.
현재 12개 모듈이 생산 중이며, 연간 최대 20개 모듈 생산 능력을 확보했습니다.
이 협력 구조는 뉴스케일이 향후 수주 물량을 빠르게 공급할 수 있는 제조 경쟁력의 기반이 됩니다.
6. 글로벌 수주 파이프라인
🇷🇴 루마니아 프로젝트
462MWe SMR 발전소 건설 추진
미국 수출입은행 9,800만 달러 금융 지원 승인
약 400개의 미국 일자리 창출 예상
🇺🇸 미국 육군 ‘야누스 프로그램’ 참여
마이크로원자로 배치 프로젝트에 뉴스케일 기술 검토 중
발표 직후 주가 16% 급등
데이터센터 전력 공급 핵심 후보로 부상
신흥시장 확장 — 가나·폴란드
가나: 12개 모듈 규모 원전 협정 체결
폴란드: 에너지 안보 목적의 SMR 도입 검토
SMR 시장은 단순한 기술 경쟁을 넘어, 정치·에너지 안보·AI 산업 인프라까지 연결된 구조로 확장되고 있습니다.
7. 경쟁사 비교 분석
구분 | 뉴스케일파워 | X-Energy | Oklo |
기술 | PWR 기반 SMR | 4세대 HTGR | 액체금속 고속로 |
승인 | NRC 승인 2건 | 승인 대기 | 승인 진행 중 |
상업화 | 2030년 확정 | 2029~30년 예상 | 2027년 목표 |
주요 고객 | TVA, Fluor, Doosan | Dow, DOE | Switch, INL |
뉴스케일: 상업화 속도 및 인증 측면에서 독보적 우위
X-Energy: 고온가스로 기술로 혁신성 있지만 인증 지연
Oklo: 극소형·모듈형 혁신 기술 보유, 상업 실적은 부재
8. 기관투자자 동향
2025년 2분기 기준 기관 보유율 39.4%
Private Wealth Partners LLC 등 주요 기관의 포트폴리오 편입
ESG 및 클린에너지 펀드 중심으로 매수세 확대
애널리스트 평가 요약
Barclays: Equal Weight (목표가 45달러)
RBC: Sector Perform
투자은행 커버리지 개시 이후 기관 자금 유입 본격화
9. 주가 및 밸류에이션
2022년 IPO 이후 누적 상승률 +300%
2025년 10월 1일: 36.61달러 → 10월 15일: 55.95달러 (약 53% 급등)
P/S 비율 585.5배로 고평가 논란 존재
단기 과열은 경계하되, “기술·수주·규제 승인”이라는 3박자를 갖춘 유일한 SMR 기업이라는 점에서
중장기 성장 잠재력은 여전히 크다는 평가입니다.
10. 리스크 요인
고평가 부담
현재 밸류에이션은 실적 대비 매우 높아 단기 조정 가능성 존재
적자 지속
R&D 중심 구조로 영업이익 적자 지속, 2027년 이후 흑자 전환 예상
프로젝트 지연 가능성
원자력 산업 특성상 인허가 및 건설 일정 지연 리스크 상존
경쟁 심화
X-Energy, Oklo, TerraPower 등 글로벌 경쟁사 진입 속도 가속화
11. 결론 — “에너지 르네상스”의 핵심 수혜주
뉴스케일파워는 NRC 승인 + 대규모 수주 + 제조 파트너십을 기반으로
SMR 상업화 시대를 가장 먼저 열 가능성이 높은 기업입니다.
AI 데이터센터, 반도체, 국방 산업의 폭발적 전력 수요 속에서
SMR은 필연적인 인프라로 자리 잡고 있으며, 뉴스케일은 그 중심에 서 있는 유일한 기업입니다.
“뉴스케일은 AI 시대의 전력 허브를 설계하는 기업이다.”
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